:

ŻԶһ

ǰλã > ŻԶһ >

ǿԪ6.9ŻԶһ㡰½Ԥ

Դδ֪ ༭admin ʱ䣺2023/03/02

强美元反扑€人民币再迈?.9,€不€陆€预期笼罩华尔街 €€“不€陆€的预期推动美元回升?/strong>

€€进入2023年,€大的争论是全球经济将以什么样的€度下滑?月以美国为首的经济数据强劲,“硬€陆€风险下行,连€软€陆€(经济逐渐衰€€)的概率都被认为在下降,“不€陆€(经济不“€)的预期则推动美元回升€?/strong>

€€然€,这一看似积极的消息也存在“硬币的另一面€,即€胀可能更顽固,美联储的终极利率水平可能继续上行。早前大幅反弹的美股陷入盘整,美元指数从1月低?01附近反弹?04附近,气势如虹的人民币也逼近跌破6.9的水平€究竟这种€转只是由一时的交易情绪驱动,还是一种更持久的变化?

€€美元反弹幅度有限

€€在一系列远超预期的美国经济数据(非农就业报告、零售销售€消费€CPI和生产€PPI)发布之后,市场预期联邦基金利率目标区间上端增加?0BP,达?.25%,抵达时点的预期也从6月变?月€然而目前的问题在于,终极利率会否更高?

€€?月底货币市场处于降息狂热中€€当时市场定价预?023?月到2024?月之间的降息幅度达到160个基点,目前市场已收回近70个基点的降息预期。€渣打全球首席策略师罗伯逊(EricRobertson)对记€表示€他还提及,€初市场只是将降息时点后推,但在最近一周,可以看到市场定价预期不是€单后延降息时点,而是更为系统性地收回降息预期。除货币市场定价的变化外,我们还看市场隐含€胀预期和美国利率波动的上升。市场正不得不转向美联储维持“更长时间较高利率€的较大可能性€?/p>

€€具体来看?月非农就业新?1.7万个工作岗位,远超增?8.5万个工作岗位的预期;1月美国PPI环比增长0.7%,为2022?月以来最大环比涨幅,增幅超出市场预期?.4%;未经€胀调整的条件下,今?月美国零售销售额环比增长3%,€转了此前连续两个月下滑态势,增幅远超预期€?/p>

€€除了强劲的€胀数据外,上周€大的变故来自美联储官员梅斯特和布拉德,他们拒绝排除在未来几个月内再次加息50BP的可能€€对利率特别敏感?年期国€收益率仅在过去两周就上涨了60点,目前已€近4.7%附近?/p>

€€许多策略师现在能预见“不€陆€的情况,即美国经济保持增长,€央行继续实施限制€的货币政策。巴克莱银行上调了对美国的增长和通胀预测,但″的情况并不明朗,多头和空头仍在争夺定价权,即是利率上升重要还是经济韧性重要€早前,几乎华尔街的€有大机构都认定€€“€是成功抗击€胀€不得不付出的代价。即使是现在,这€观点仍可能成为现实€?/p>

€€“€得注意的是,美国的未来10年预期€胀率已经创去年12月以来的新高。目前市场已经€向于认为今年还??5BP的加息,利率峰€预期将达到5.28%。关键的问题在于,还会更高吗?€嘉盛集团资深分析师JerryChen对记者表示€?/p>

€€第一财经此前报道,接受采访的中外资行交易员表示,美元指数存在反弹3%~5%的可能€,毕竟短期内从114跌至101的€度较快,历史上都会出现€术€反弹,除非出现重大冲击?/p>

€€不过,相比起去年的强美元,机构预计此轮反弹幅度有限€€尽管美国数据的强劲,挑战了市场对美元走弱的底线,新的市场分歧可能会温和提振美元(最多提?%),但如果超过这€幅度,则€要全球宏观前景的显著恶化。€巴克莱策略师AudreyOng表示?/p>

€€亦有机构在伺机等待增加美元空仓的机会。罗伯€表示:“如果事实证明美国经济比预期更为稳健,我们也将预期全球经济增长前景好于预期€所以,€旦市场有″认为美国加息周期已结束,风险资产将获得支撑€因此,我们保持€术€审慎€我们正择机增加美元空仓和美国国债以及新兴资产多头仓位€€?/p>

€€人民币存在技术€回调必?/font>

€€随着美元反弹,人民币也出现较大幅度回调,非农就业是点燃人民币抛盘的导火索?/p>

€€2月初,眼看就要升?.7的人民币突然出现“获利了结€行情,美元/离岸人民币在2?日收盘报6.8074,单日贬值幅度高达近700点€随后人民币维持弱势盘整,截至北京时??0?8?0,美?离岸人民币报6.866?/p>

€€“技术面看,本轮美元/人民币在6.7附近点位上反弹是合理的,此处确有€个较强的支撑位置,€上方遗留的缺口回补的可能€比较大(人民币暂时贬€)。€某′行外汇交易员对记者表示€?/p>

€€此外,在机构人士看来,人民币近期回撤较快也与披露的货币供应量数据有些关系?月我国M2同比?2.63%,M1同比?.73%,这与此前经济回稳€货币收紧的预期有些许出入,给涨速过快的人民币汇率浇了盆冷水?/p>

€€某大行外汇业′家朱延桦对记者表示,“货币增量中,流通中的货币与准货币的增€最快€此前,境内流动性收紧的预期先行,叠加美元指数重挫,人民?个月复合升€€度?015年汇改以来最大,我们也反复强调了短期超涨的问题€现在内部流动€与预期有些不符,加之美元指数反弹,人民币回撤的速度快一点也很正常€€他表示,关于境内流动€,存量部分的‘是收紧的,增量扩大的影响还需要再观察。对于人民币汇率而言,现阶段内部流动性因素为¤因素,外部美元指数的牵引仍是主要因素?/p>

€€不过,究竟人民币短期会否去向贬€的方向“补缺口”,“这实战则无€去赌,可以将锁汇头寸分成若干份€同时,将目前点位至回补缺口之间的落差也分成若干等份。每触及€个等分位,就逢高锁掉€批€这是有判断的€中性€操作€€朱延桦称€?/p>

€€就大方向来看,更多观点€向于认为,中美的经济和货币政策周期已经来到转折期,未来人民币汇率大势看涨的观点仍然可以维持,目前国际投行对2023年人民币的预测点位普遍在6.3~6.8?/p>

Ķ
߿ͷ
߿ͷ
  • ǰѯ
  • ۺ